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数据显示，1-6月全国房地产开发投资额38074亿元，同比下降18.0%，降幅较前值扩大1.8个百分点。新开工面积同比减少23.4%，施工面积减少12.5%，竣工面积减少23.7%。商品房销售面积同比下降11.6%，销售金额下降13.6%，房企到位资金同比减少20.2%，其中国内贷款下滑31.7%。供给端约束明显，新房成交持续下行，市场仍面临库存压力和销售依赖新地推动的情况。

一份研报观点认为，当前行业基本面仍处于左侧，维持增持评级。研报指出，按照海外经验，多元化经营的企业穿越周期能力更强，国内商业运营派龙头表现突出，华润置地为首选标的。研报认为，轻资产运营模式同样具备优势，中介及物业板块在房价波动中展现韧性，贝壳、华润万象生活、招商积余等公司值得关注。

研报进一步分析，对于以开发为主的企业，融资成本低、布局侧重重点城市主城区且历史包袱轻的公司更易脱颖而出。滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份等在结构企稳后，其竞争优势有望得到市场验证。研报认为，新房销售在重点城市层面一旦展现稳定性，板块beta改善将带动相关个股表现。

整体来看，尽管当前指标仍显疲弱，但优质龙头凭借模式优势和资源禀赋，正在积累向上突破的条件，未来三年行业格局分化将更加明显。

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